市場分析: $MARA｜ディフェンシブ性と短期の安定性（2026-02-17）

2026年2月17日

銘柄サマリー

銘柄: MARA（Marathon Digital Holdings）

現在価格: $7.92（変動: +9.24138%）

作成者: プロ金融アナリスト（以下は情報提供であり投資勧誘ではありません）

概要（ビジネスと収益ドライバー）

Marathon Digital（MARA）はビットコイン採掘（マイニング）を中心とする企業です。主な収益ドライバーは、保有するビットコインの評価益（売却時の実現益）とマイニングによる新規発掘ビットコインの量です。業績は次の要因に強く連動します：

ビットコイン価格の変動（最重要）
ネットワークのハッシュレートと採掘難易度
電力コストおよび稼働率（発電・契約電力の価格動向）
設備への資本支出（ASIC調達、施設拡張）と資金調達条件
規制リスク（米国・その他地域での暗号資産に関する規制変化）

ファンダメンタル分析（定性的評価）

※以下は公表数値を参照した最新の財務データではなく、MARAの事業構造と一般的な財務リスクに基づく分析です。正確な決算データは直近のSEC提出資料や四半期決算を確認してください。

収益性: マイナー企業はビットコイン価格が高ければ一時的に高収益を得ますが、ビットコイン下落局面では売上・利益が大きく悪化しやすく、損益の振れ幅が大きい点に注意が必要です。
キャッシュフローと資金調達: 設備投資（ASICの購入など）や電力契約のために継続的な資金調達が必要になることが多く、希薄化や債務増加の可能性があります。四半期ごとのキャッシュフローと流動性（現預金、借入余力）を確認してください。
ビットコイン保有: 保有BTCは資産面でのバッファになりますが、評価損益が株価に即座に反映されるとは限りません。保有BTCの数量・取得価格・会計処理（保有目的の分類）を確認してください。
バリュエーション: 伝統的なPER評価は赤字期間が多い場合に使いにくく、代替としてEV/EBITDA（黒字期の場合）や1BTCあたりの生産コスト、ハッシュレートあたりの収益性など暗号特有の指標が参考になります。

リスク要因（主な注意点）

ビットコイン価格下落に伴う業績悪化リスク
電力価格や供給問題による採掘コスト上昇
ASICの故障・老朽化による稼働率低下
資金調達時の希薄化・金利上昇リスク
規制・税制変更（暗号資産に対する規制強化）

テクニカル分析（現時点の短〜中期観点）

前提: 現在価格は $7.92、当日の上昇 +9.24% を反映しています。以下は一般的なテクニカル観点の解釈と売買の目安です。リアルタイムのチャート（出来高、移動平均、RSI、MACDなど）で必ず確認してください。

短期トレンド: 日次で大きく上昇している点は短期的なリバウンドやショートカバーの可能性を示唆します。ただし急騰の後は利確売り・反落のリスクが高まるため、追随買いはリスク管理が必須です。
重要な価格帯（目安）:
- 即時抵抗（短期注目ゾーン）: $8.5〜$10（心理的節目と以前の反発/戻り高値がある場合に意識されやすい）
- 即時支持（短期下値目安）: $6.0〜$7.0（心理的節目と下落時に注目される水準）
出来高: 上昇が高出来高を伴う場合はトレンドの信頼性が高まります。出来高が伴わない上昇はフェイクアウトの可能性があります。
テクニカル指標の運用例:
- 短期トレード: エントリーは当日の高値を明確に上抜け（出来高増）した場合、もしくはプルバックでサポート確認後。ストップは購入価格の8–15%下に置く等ルール化。
- スイング〜中期: 50日移動平均が200日移動平均を上抜ける「ゴールデンクロス」は中期強気シグナル。ただし暗号関連株は相関性が高く、BTCトレンドを同時に確認。
- オシレーター: RSIが極端に高ければ短期過熱、極端に低ければ押し目買いの検討材料。

トレード戦略案（例）

短期デイトレ/スイング: 現在の勢いを利用するなら、出来高増＝上値トライでの短期ロングを検討。利確目標は$9〜$10台、ストップは購入後8–12%下。
中期投資: ビットコインの中長期見通しに強気であれば、段階的に買い下がる（ドルコスト平均法）。ただし資金管理を徹底し、決算・保有BTC数・ハッシュレートの改善などファンダメンタルの回復が伴うことを確認。
ヘッジ: BTC現物や先物とのポジションでヘッジを行うか、オプションでリスクを限定する方法を検討。

短期〜中期のチェックポイント（次に注目すべきデータ）

次回四半期決算（収益、稼働率、BTC生産量、保有BTC数）
ビットコイン現物価格とネットワークハッシュレートの推移
電力コストや新規設備稼働の発表
資金調達・希薄化に関するアナウンス（増資や社債発行など）
取引量（出来高）の急激な変化と大型投資家の動向）

結論（要点まとめ）

MARAはビットコイン価格に強く連動する高ボラティリティ銘柄です。短期的に現在の上昇は買いシグナルにも見えますが、ボラティリティとファンダメンタル（採掘コスト・資金調達・保有BTC）の不確実性を考慮すると、リスク管理が最重要です。投資判断は、最新の決算・BTC動向・出来高・テクニカル指標を揃えて行ってください。