市場分析: $MARA｜今は買うべきか、待つべきか（2026-02-04）

2026年2月4日

MARA（Marathon Digital Holdings） — 簡易株式分析レポート

価格: $9.05（当日変動: -0.76754%）

概要（ビジネスと収益源）

Marathon Digital Holdings（MARA）は主にビットコインのマイニング事業を行う上場企業です。収益は主に採掘したビットコインの販売および保有による値上がり益に依存しており、ビットコイン価格、採掘難易度（ネットワークハッシュレート）、電力コスト、設備稼働率が業績を大きく左右します。事業特性上、業績と株価はビットコイン価格との高い相関を示します。

ファンダメンタルズ分析（質的要点）

以下は公開情報に基づく主要な観点（数値は最新公表資料を参照してください）：

収益性: マイニング業はビットコイン価格や電力コストの変動により利益が極めて変動しやすく、四半期ベースで黒字化⇄赤字化を繰り返すことが珍しくありません。近年はビットコイン高騰局面で業績改善する傾向があります。
バランスシート: マイナーは運転資金・設備投資のため資金調達（株式希薄化や社債・借入）を行うことが多く、資本政策による希薄化リスクが存在します。また、現金・現物ビットコイン保有高は流動性や短期的耐性を測る重要指標です（最新の保有量・現金残高は直近開示を確認してください）。
成長ドライバー: ハッシュレート増強（設備拡張）、効率的な電力調達（低廉エネルギー契約）、および保有ビットコインによるキャピタルゲインが主な成長要因です。
リスク要因: ビットコイン価格下落、採掘難易度上昇、電力コスト増、設備故障、規制（米国・州レベルや国際的規制）、資金調達条件の悪化、及びマイナーによる売却圧力など。
バリュエーション: 多くのマイナー同様、伝統的なP/Eは変動または適用困難な場合があり、EV/EBITDAやビットコイン保有ベースの評価（NAV）での比較が一般的です。業績が暗転する局面ではバリュエーションが急落するため注意が必要です。

テクニカル分析（現値 $9.05 を基準とした観点）

以下は現値を基準とした一般的なテクニカル観察項目です。チャート（移動平均、RSI、MACD、出来高等）を直接確認することを強く推奨します。

短期トレンド: 当日のマイナス変動（-0.77%）は小幅の下落だが、直近のローソク足や出来高を見てトレンドの継続性を判断する必要があります。出来高の伴わない下落は短期的押し目となる可能性があります。
主要サポート／レジスタンス（心理的節目）: 目安としてサポートは $8.00 前後、次に $7.00 台、レジスタンスは $10.00、$12.00 前後が注目レベルとなりやすいです（正確な値は日足・週足チャートで確認してください）。
移動平均線: 50日線と200日線の位置関係は中長期トレンドの指標です。50日線が200日線を上抜けていれば強気、下抜けていれば弱気の示唆となります（現状の具体的数値はチャートで確認してください）。
モメンタム指標: RSIが70超であれば過熱、30未満であれば売られ過ぎの示唆。MACDのシグナルクロスやゼロライン付近の推移も注視します。
ボラティリティ管理: MARAは仮想通貨関連銘柄のためボラティリティが高いです。ATR（平均真幅）や過去数週間の値動き幅を用いてポジションサイズとストップ幅を調整してください。

トレード／投資の考え方（例）

投資スタンスはリスク許容度と投資期間で大きく変わります。例として:

短期トレード: 押し目買いなら直近サポート付近でエントリー、ストップロスはエントリーから8〜15%下に設定、目標利益は20〜40%などリスク／リワードを明確に。
中長期投資: ビットコインの中長期見通しとMarathonのハッシュレート増強計画、資本政策を精査。分散買い（ドルコスト）で平均取得を平滑化する手法が有効。
ヘッジ: 必要に応じてビットコイン先物や現物BTCでのヘッジを検討（相関リスク軽減）。

投資判断（総括）

MARAはビットコイン価格と密接に連動する高リスク・高リターンのグロース／投機銘柄です。短期的にはテクニカルの節目と出来高を確認しつつ、適切な損切りルールを設定することが重要です。長期的にはビットコイン相場の強さ、同社のハッシュレート増強計画および資金調達方針がカギとなります。中立〜投機的買い（リスク管理必須）というスタンスが一般的ですが、個別の数値（最新の現金・負債・BTC保有量・稼働率等）を確認した上で最終判断してください。