市場分析: $MSTR｜今は買うべきか、待つべきか（2026-02-06）

2026年2月6日

概要

銘柄: MSTR（MicroStrategy Incorporated）／現在価格: $106.99 ／変動: -17.11984%（ユーザー提供データ）。

簡潔な要旨：MicroStrategyは伝統的なエンタープライズソフトウェア企業から、巨額のビットコイン（BTC）保有を中核とする「ビットコイン・テレグラム的」な性格が強い企業です。株価は事業業績だけでなく、保有するBTCの時価や同社のレバレッジ状況に強く連動します。本日大幅下落している点は、短期的にはBTC下落や市場のリスク回避の影響が考えられます。

ファンダメンタルズ分析

要点：

事業の二本柱：ソフトウェア事業（企業向け分析ソフト）と会社の「財務政策」（財務資産としてのビットコイン保有）。従来のソフトウェアビジネスからのキャッシュフローと、保有BTCの時価が株価評価の双方を決定します。
ビットコイン保有の影響：MSTRの時価総額は多くの投資家がBTC保有の時価変動を織り込んで評価しているため、BTC価格が大きく下落すると株価はより大きく下振れしやすい（レバレッジ効果含む）。
バランスシート／負債構造：過去の資金調達で社債や担保付き融資を用いてBTCを取得しており、負債依存度や借入条件（担保・コベナンツ）によるリスクがあります。BTC下落で担保不足や追加保証金要求のリスクが発生する可能性があります。
収益性と評価：ソフトウェア事業単体での収益性は安定性があるものの、MSTRの株価評価はBTCの時価による変動が支配的です。投資判断は（1）BTC保有の時価、（2）純有利子負債、（3）事業単体のEV/売上や利益率を切り分けて評価する必要があります。
規制・市場リスク：暗号資産に関する規制強化、金利上昇局面での借入コスト上昇、資本市場の流動性低下が負の影響を与えるリスクがあります。

テクニカル分析

（価格: $106.99、前日比 -17.12%を前提）

短期センチメント：大幅下落は売り圧力の強さを示します。出来高を伴う下落ならトレンド転換（弱気）シグナルとして重視。出来高が不明な場合は注意が必要です。
サポート／レジスタンス：短期サポートは心理的節目の$100付近、さらに過去の安値や丸めた節目（例：$75〜$90）に注目。直近のギャップや水平支持線を確認してください。抵抗は直近の移動平均（短期：50日、長期：200日）や前回の戻り高値が候補になります。
トレンド指標：下降トレンド継続中なら移動平均は下向き化している可能性が高く、50日線が200日線を下抜けている（デッドクロス）場合は中期的に弱気シグナルです。逆に50日線を回復できれば短期的な反発が期待できます。
オシレーター（RSI, MACD等）：大幅下落後はRSIが売られ過ぎ域（例：30以下）に入る可能性があり、短期的な反発余地を示唆します。ただし、強い下落トレンドではオシレーターが低位で粘ることもあり、単独での買いシグナルは限定的です。
ボラティリティと相関：MSTRはBTCとの相関が高く、BTCのボラティリティ拡大に伴ってMSTRのATR（平均真の範囲）も拡大します。トレードレンジが広がっている点に注意。

リスクと注目ポイント

BTC価格の動向：保有BTCの時価が株価の主要ドライバー。BTC下落が続くと株価下振れリスク拡大。
借入・コベナンツリスク：担保の価値低下に伴う追証・債務再交渉リスク。
マーケットセンチメント：暗号資産に対するリスクオフが続くと資金流出が加速。
流動性：株価急落時の流動性低下によりスリッページや取引執行コストが高まる可能性。

投資戦略（投資家タイプ別の考え方）

短期トレーダー：下落の勢いが強ければ戻り売りを検討。買いを考えるなら、出来高の減少、RSIの明確なダイバージェンス、そして価格が重要サポートで安定するのを待つ。損切りは厳格に設定。
中長期投資家（BTC投資目的）：MSTRをBTCのレバレッジ代替と見る場合、ポジションはBTC自体の見通しに依存。BTCが中長期で上昇トレンドに回帰するか、同社の負債削減・財務健全化が進むことが確認できれば買いを検討。
バリュー投資家（ソフトウェア事業重視）：まずBTC保有分と純有利子負債を調整した「事業価値（オペレーショナルEV）」を算出し、ソフトウェア事業単体の収益力と比較。事業に魅力があっても、BTC関連の資産・負債リスクをどう評価するかが鍵。