市場分析: $MARA｜インフレ耐性と短期の安定性（2026-01-12）

2026年1月12日

MARA（Marathon Digital Holdings）簡易分析レポート

スナップショット: 株価 10.22 USD（変動 -2.10728%）。前日終値は概算で約 10.44 USD（10.22 ÷ 0.978927 ≒ 10.44）です。

会社概要

Marathon Digital Holdings（MARA）はビットコインのマイニングを主事業とする米国上場企業です。主な収益源は採掘したビットコインの販売で、売上・利益はビットコイン価格、ネットワークのハッシュレート（採掘難易度）、電力コスト、保有・売却方針に大きく依存します。事業特性上、収益性とキャッシュフローは暗号資産市況に強く連動します。

ファンダメンタルズ分析（要点）

収益ドライバー：採掘したBTCの数量と売却タイミング、BTC市場価格。BTC高騰期は収益拡大、下落期は損失・減損計上のリスク。
費用構造：電力費用、機器減価償却（高額CAPEX）、施設運営費が固定費として重い。効率（$／TH、電力単価）が経営成否を左右します。
バランスシートと流動性：成長投資（リグ購入）や運転資金のための資金調達・借入れを行うことが多く、負債・キャッシュ残高、借入条件（利率・償還期限）は重要なチェックポイントです。
保有BTCと売却方針：帳簿上のBTC保有量（ウォレット残高）と実際の売却（realized price）ポリシーは、短期の収益性と長期のアップサイドに影響します。会計上の減損リスクも監視が必要です。
収益性指標：過去には四半期ベースでGAAP損失や高い変動性を示すことがあり、利益率は暗号相場に左右されやすい点に注意。

投資判断に際して確認すべき具体的な数値（最新決算・開示で確認してください）：

総ハッシュレート（自社保有の算出能力）と成長率
四半期ごとの採掘BTC数と平均売却価格（realized price）
現金・現金同等物、短期借入、長期負債の残高
電力単価（$/MWh）や稼働率、設備稼働効率
CAPEX計画と資金調達の手段（株発行、転換社債、借入等）

テクニカル分析（短期視点）

現時点の株価 10.22 USD、当日下落幅 -2.11% は短期の売り圧力を示唆します。以下はチャート確認時に注目すべきポイントと想定シナリオです（実際のチャートでの指標確認を推奨）。

トレンド：長期トレンド確認のために 200 日移動平均（MA200）をチェック。株価がMA200より下であれば中長期は弱気優勢、上なら強気余地あり。
短期モメンタム：RSI（14）が30未満なら売られ過ぎ、70超なら買われ過ぎの目安。MACDのシグナルクロスで短期転換を判断。
サポートライン候補：心理的節目の 10.00 USD 前後が短期サポートの目安。下抜けた場合は 9.0〜8.0 USD 帯が次の注目ゾーン（過去の下値や出来高山を確認）。
レジスタンスライン候補：直近の反発高や節目として 12.0 USD、その上に 15.0 USD 前後。出来高を伴う上抜けが確認できればトレンド転換示唆。
出来高：ブレイクアウトの信頼性確認に必須。価格変動に出来高が伴わない場合はダマしも想定。

想定トレードプラン（リスク管理例）:

短期トレード（デイト〜数週間）: 反発を狙う場合、エントリー 10.2 前後、ストップロス 9.3（約8〜10%下）で短期リスク管理。ターゲット 12.0 前後。
ブレイクアウト戦略: 12.0 USD を出来高増で明確に上抜けたらロング参入、初期利食い 15.0、トレーリングストップで利益確保。
中長期投資: BTC相場見通しとマイニング効率・バランスシート次第。保守的には現金・負債状況が改善され、安定的にハッシュレート増強が見込める場合に限定して検討。

主要リスク

ビットコイン価格の高ボラティリティ（最大の外部要因）
マイニング難易度上昇と競争激化に伴う採掘単価の悪化
電力価格の上昇や供給問題によるコスト増
規制リスク（米国・国際的な暗号資産規制の強化）
資金調達や株式希薄化の可能性（成長資金確保のための増資など）

まとめ・推奨アクション

現状（株価 10.22 USD）は短期的な押し目〜レンジの域にあると考えられますが、MARAは暗号資産価格変動と事業固有の運営リスクに強く依存する銘柄です。短期トレーダーは明確なサポート・レジスタンスと出来高に基づいた売買（リスク管理を厳格に）を推奨します。中長期投資家は最新の決算、ハッシュレート推移、現金・負債の状況、保有BTC量と売却方針を確認してから判断してください。