市場分析: $MSTR｜業績の底堅さは維持できるか（短期チェック／2026-02-…

2026年2月12日

サマリー

銘柄: MSTR（MicroStrategy Inc.）現在価格: $126.07（当日変動: -5.21053%）

MicroStrategyはビジネスインテリジェンス（BI）ソフトウェアを主事業とする企業ですが、近年は大量のビットコイン保有が株価と企業リスクを大きく支配しています。本レポートでは、公開情報と提示価格を踏まえたファンダメンタルズとテクニカル両面の分析、主要リスクおよび想定シナリオを述べます。最新の決算・開示で数値を確認することを前提にご参照ください。

ファンダメンタルズ分析

（注）以下は一般的な観点からの分析であり、最新の10-Q／10-Kやプレスリリースでの数値確認を推奨します。

事業と収益構造

MicroStrategyはBIソフトウェア（プラットフォーム提供、ライセンス、サブスクリプション、コンサルティング）を中核事業としています。ただし、投資家視点では「ビットコイン保有企業」としての性格が強く、ビジネスの業績以上にBTC価格の変動が株価を左右します。

収益性と成長性

伝統的なソフトウェア事業は売上・マージンの安定化を目指す一方、過去の成長率や営業利益の推移は決算ごとに確認が必要です。ビットコイン関連の含み損益はP&Lに影響を与え得るため、営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローを重視して評価することが重要です。

バランスシート（ビットコイン保有の影響）

MicroStrategyは大量のビットコインを貸借対照表上で保有しており、これが資産規模を拡大させる一方でボラティリティとマーク・トゥ・マーケット損益のリスクを増加させます。さらに、ビットコイン取得資金の一部は社債や借入で賄われていることが多く、金利上昇局面では利払い負担やリファイナンスリスクが生じます。債務償還スケジュール、キャッシュ保有量、流動性備蓄の確認が重要です。

評価指標と市場感度

従来のPERやEV/EBITDAだけでは評価が困難で、ビットコイン保有分を調整した純資産評価や「事業価値＋BTC保有価値」の分離評価が有用です。株価はビットコイン価格と高い相関を示すため、暗号資産市場のセンチメントが主要な評価ファクターになります。

テクニカル分析（提示価格 $126.07 を基準）

当日の下落（-5.21%）は短期的な売り圧力の強まりを示唆します。以下は確認すべきポイントと想定シナリオです。

短期（数日〜数週間）

価格アクション: 当日の下落は短期トレンドの弱まりを示唆。出来高が伴っているか（高出来高なら強い売り）を確認すること。
サポート注視点: 直近の安値や心理的節目（例：$120、$100付近）が短期サポートになり得る。これらを下抜けると更なる下押しリスクが高まる。
オシレーター: RSIやストキャスティクスで「過売/過熱」判定を確認。下落幅が大きくMATCHINGの買いシグナルが出るまで保ち合いになる可能性あり。

中期（数週間〜数ヶ月）

トレンド確認: 50日移動平均線と200日移動平均線の位置関係（ゴールデンクロス/デッドクロス）を確認することで中期的なトレンド方向の手がかりが得られる。現状の価格（$126付近）が主要移動平均の上下どちらにあるかを確認してください。
ボラティリティ: BTC連動性が高いため、暗号資産市場のボラティリティ増加時は株価の振れ幅も拡大。ポジションサイズ管理が重要。
レジスタンス: 過去の戻り高値（例：$150、$200など上値目途）を試すにはBTC価格の回復または企業の業績改善が必要。

取引戦略のヒント

短期トレーダー: 日次の出来高とローソク足（特に下ヒゲや長い実体）で反転の早期サインを探す。損切りは明確に設定。
スイング/中長期投資家: ビットコイン保有のリスクを許容できるか、また借入・社債のリスクを含めたポートフォリオ比率を再評価する。BTC相場と事業性を分離して評価する（事業価値＋暗号資産価値）。