市場分析: $ARM｜需要動向で読む上値余地と下値リスク（2026-02-18）

2026年2月18日

ARM Holdings（ARM）— 株式分析レポート

日時（ユーザー提供値）：株価 126.89 USD、日次変動 +1.28512%

ファンダメンタル分析

概要

事業内容：ARMはプロセッサIP（CPU/GPU/NPコア等）と関連ソフトウェアの設計・ライセンス提供を主軸とする半導体IP企業。ライセンス料とロイヤルティ（出荷ベースの従量課金）が主な収益源。
ビジネスモデルの強み：資本集約度が低く、OEM/チップメーカーに設計をライセンスして継続的なロイヤルティ収入を得るストック型収益モデル。スケーラブルで高マージンになりやすい。
主要顧客・用途：スマートフォン（Apple、Samsungなど）、組み込みIoT、データセンター向けSoC、車載、と用途が広くエコシステムが強固。

成長ドライバー

モバイル、IoTの継続的成長と、データセンター／AI向けにARMアーキテクチャを採用する動き（高効率推進）が中長期の需要拡大要因。
ライセンス契約・ロイヤルティの拡大、及びソフトウェア・サービスや高性能CPUライセンス（Neoverseなど）による収益の多様化。

財務・収益性（概況）

ライセンス＋ロイヤルティモデルのため粗利率は高めになりやすく、キャッシュフロー創出力が比較的強い。
一方で売上やロイヤルティは半導体市場の出荷動向に依存するため、景気循環の影響は受ける。

リスク要因

競合・代替：RISC‑Vなどオープンアーキテクチャの台頭や、大手顧客の自社設計（Appleや内製化の動き）。
顧客集中：主要顧客の実装動向に依存する部分がある。大口顧客の需要鈍化は収益に直結。
規制・地政学リスク：中国市場や輸出規制の影響。ライセンス供与・収益化に制限が出る可能性。

バリュエーション観点

高成長・高マージン期待でプレミアムが付くことが多い銘柄。妥当性評価は成長持続性（ロイヤルティ成長率、ライセンスの質）と比較して行うべき。
DCFや倍数（EV/売上・P/S、将来予想のP/E）を用いるが、半導体出荷のサイクル性を織り込む必要がある。

テクニカル分析

短期の値動き（提供値に基づく総括）

前日比 +1.28512% で上昇しており、短期的なモメンタムはプラス。ただし単日の上昇のみで長期トレンドは別途確認が必要。
一般的な観点として、株価が50日移動平均線・200日移動平均線の上にあるかどうかで中長期トレンドを判断。現状の価格水準（126.89 USD）がこれら移動平均を上抜けていれば中期は強気、下回っていれば注意。

重要な価格帯（目安）

サポート候補：短期サポートは110–120 USD付近（直近の押し目や出来高集中帯を想定したレンジ）。これを下回ると短期調整の可能性が高まる。
レジスタンス候補：130–150 USD付近が上値の節目となり得る（過去高値や心理的節目）。強い出来高を伴う突破が確認できれば上昇継続のサイン。

指標の見方（一般論として）

RSIが70超であれば短期加熱、30未満であれば割安買いサイン。ただしレンジ相場では誤信号になりやすい。
MACDのシグナルクロスでトレンド転換を確認。上向きのクロスは買いサイン、下向きは売りサイン。
出来高：上昇に伴う出来高増は信頼性が高く、出来高減での上昇は弱さのサイン。

シナリオ分析

強気シナリオ

AI／サーバー向けARM採用拡大とスマホ/IoTの継続成長によりロイヤルティが高成長を維持。ライセンス案件が増え、利益率がさらに改善。株価は主要レジスタンスを上抜けて上昇トレンド継続。

ベースシナリオ

ライセンスとロイヤルティは着実に成長するが半導体サイクルの影響で変動あり。株価は上値抵抗と押し目の範囲でレンジ形成→徐々に上ブレイクを試す展開。

弱気シナリオ

主要顧客の需要減少やRISC‑V等の採用加速、規制問題が重なりロイヤルティ成長が鈍化。収益期待が後退し株価は大きく調整。

投資家が注視すべきポイント（チェックリスト）

四半期決算：ライセンス受注額、ロイヤルティ収入の前年比伸長率、ガイダンス。
主要顧客の設計採用動向（特にデータセンター向けの採用ニュース）。
RISC‑Vや内製CPUの採用進捗、競合動向。
地域別の収益構成と規制リスク（中国露呈度）。
テクニカル：50日・200日移動平均、出来高、RSIの推移と主要サポートの維持。

結論（要約）

ARMはライセンス＆ロイヤルティというスケーラブルで高マージンなビジネスモデルを持ち、AI／データセンターやIoTの追い風が成長を後押しする優位性がある一方で、半導体サイクル・顧客集中・競合（RISC‑V等）・規制リスクといった明確なリスクも抱えます。短期は現在のモメンタムでプラス方向だが、投資判断は四半期のロイヤルティ伸長、主要顧客の採用動向、及びサポート水準の維持を確認した上で行うのが現実的です。

免責：本レポートは情報提供を目的とする分析であり、投資勧誘や個別の投資アドバイスではありません。最終的な投資判断はご自身のリスク許容度・投資目的に基づいて行ってください。